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商务部要求增加防疫物资备货 相关产业景气持续(概念股)

概念股 http://www.gainiangupiao.com 2021-04-30 10:00 出处:网络 编辑:@概念股
商务部29日印发关于进一步做好当前商贸领域疫情防控工作的通知,要求督促企业备足口罩,消毒液,测温仪等防疫和检测用品;督促商贸流通企业合理增加口罩,消毒液等医疗防疫物资备货量。华创证券指出,近期海外疫情仍在蔓
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商务部29日印发关于进一步做好当前商贸领域疫情防控工作的通知,要求督促企业备足口罩,消毒液,测温仪等防疫和检测用品;督促商贸流通企业合理增加口罩,消毒液等医疗防疫物资备货量。华创证券指出,近期海外疫情仍在蔓延,全球新患病例数连续七周上升。尽管疫苗接种率提升,但疫情仍难以在短期内消除,常态化防控已成趋势,预计一次性手套需求将保持旺盛。相关公司有英科医疗,稳健医疗,蓝帆医疗,中红医疗。2021-04-26英科医疗(300677)2021年一季报点评:2021Q1整体业绩符合预期2021 年一季度整体符合预期,归母净利润为37.36 亿元公司发布2021Q1 报告,公司实现营业收入67.35 亿元,同比增长770.86%;归母净利润37.36 亿元,同比增长2791.66%;扣非归母净利润37.29 亿元,同比增长2881.60%。报告期内新冠疫情仍在持续,一次性防护手套需求依旧旺盛,提升公司业绩;且报告期内公司安徽生产基地新增90 亿只丁腈手套年化产能,使公司销售收入和毛利均有提升,业绩整体符合预期。短期PVC 手套价格承压,丁腈手套价格维稳疫情带来一次性手套需求增加,相关厂家积极扩产,丁腈手套的资金投入,技术需求和建设周期均高于PVC 手套,目前PVC 产能释放增多,短期PVC价格承压,而丁腈产能释放仍需要时间且需求量大,丁腈手套现阶段价格维稳。疫苗接种有助于新冠疫情缓解,但公 共卫生防控措施仍需重视,一次性手套需求仍维持较高水平。根据世卫组织总干事谭德塞2021 年4 月16 日讲话,在过去两个月里每周新增病例的数量几乎翻了一番,正在接近大流行期间迄今为止的最高感染率,其原因可能为:变异病毒快速传播,采取的公共卫生措施不能始终如一和过早地放松,民众对社交限制出现疲劳,以及在疫苗覆盖方面存在巨大不平等(全球已接种超过8.32 亿剂疫苗,但超 过82%流向高收入或中上收入国家,而低收入国家仅接种了0.2%)。跨域式产能提升持续推进,提升综合竞争能力截止至2021 年4 月,公司年化一次性手套产能达450 亿只(丁腈210 亿只,PVC 240 亿只),且公司持续推进产能建设项目,根 据公司公告,预计到2022 年二季度,公司一次性防护手套总产能将达到1200 亿只,未来有望成为全球最大的一次性手套供应商。此外,公司2021 年4 月发布在安徽淮北设立控股子公司实施年产50 万吨羧基丁腈胶乳,10 万吨DOTP 项目的公告,向产业链上游延伸。我们认为英科医疗现阶段在手套领域已初步形成较强的领先优势,且从中长期看,公司核心发展逻辑是“中国优势,全球市场”,预计将充分利用在手套领域的成功经验,凭借与全球范围内上下游渠道的良好关系和大规模工业化生产能力,实现更多品类发展。盈利预测与投资评级鉴于PVC 手套价格承压, 我们下调2021~2023 年预测营业收入至255.61/262.22/247.47 亿元(前次2021~2022 年为285.59/297.83 亿元),同比增长分别为84.74% ,2.58% 和-5.62% ; 预测归母利润分别为121.91/103.39/74.15 亿元(前次2021~2022 年为141.30 亿元/109.31 亿元),对应EPS 分别为34.53/29.29/21.00 元。给予公司2021 年7.7 倍PE,对应市值938.72 亿元,目标价265.89元,维持“买入”评级。风险提示:全球一次性手套产能过剩的风险;一次性手套价格波动的风险;公司产能项目建设进度不及预期;原材料供应不足或价格上涨超过预期2021-04-29稳健医疗(300888)2021年一季报点评:医疗,消费持续发力 1Q21净利润同比增50.7%1Q21业绩符合此前预告区间稳健医疗公布1Q21业绩:1Q21实现营收22.69亿元,同比增长53.0%,归母净利润实现4.81亿元,同比增长50.7%,符合此前业绩预 告区间,公司医疗,消费品板块共同发力驱动业绩快速增长,重申Top Pick。发展趋势1,健康生活消费品线下渠道复苏,医用耗材外销,内销持续增长。分板块看:1)医用耗材业务营收13.76亿元,同比增长67.2%,其中内销实现7.8亿元,同比增长10.6%;外销实现约6亿元,同比增长404.9%。近期海外多地疫情出现反复,我们预计短期内防疫物资 海外需求仍有望保持韧性;2)健康生活消费品业务(全棉时代)营收8.07亿元,同比增长41.4%,分渠道看,线上渠道实现营收4.76亿元,同比增长31.9%,线下门店渠道实现营收2.28亿元,同比增长60.6%,我们预计基于国内疫情平稳可控,线下渠道全年有望维持高速增长,同时线上线下融合进一步深化。2,盈利能力相对平稳。1Q21公司毛利率同减1.0ppt至54.7%,我们预计主要由于新收入准则下运费调整至营业成本。费用端来看,期间费用率同增1.0ppt至28.3%,其中销售费用率同减2.9ppt至17.3%,规模与品牌效应持续扩大;管理+研发费用率同增3.9ppt至11.1%,公司持续投入研发中心建设,加大研发费用投入;财务费用率为-0.2%,同比基本持平。综合影响下,公司净利率同减0.3ppt至21.2%,盈利能力保持平稳。3,继续看好公司作为医疗,消费协同发展的大健康领军企业成长前景,重申Top Pick。我们认为:1)消费品业务方面,产品与渠道共同发力,全棉时代2021年有望加速成长。产品端,公司品类创新与产品力优势突出,在传统优势品类之外,不断推出泡泡洗脸巾等爆品SKU;渠道端,线下直营+加盟模式同步提速展店,预计2021年新店以坪效较好的中型店为主,线上持续发力社交电商,私域流量,线上线下有望进一步充分融合;2)医用耗材业务方面,2021年将持续受益产品创新与渠道拓展。在疫情期间,公司快速拓展国内外医 院,药店渠道,奠定好未来成长基础;C端占比有望随连锁药店,电商渠道增长而提升,或带来价值重估;3)防疫物资方面,预计2021年整体业绩明显下降,但我们认为市场对此已有充分预期(我们审慎预计2021年公司防疫物资利润同比降70%),此外,市场可能低估 了公司口罩产品的需求韧性与海外短期疫情反扑的可能性。盈利预测与估值维持2021/2022年盈利预测不变,当前股价对应2021/2022年31/25倍P/E。维持跑赢行业评级,维持目标价234.5元,对应2021/2022年49/40倍P/E,较当前股价有60%的上涨空间。风险疫情造成公司业绩波动风险,竞争加剧风险,原材料波动风险。2021-04-29蓝帆医疗(002382)2020年年报点评:手套业务景气度持续 国内集采+国外疫情持续下心血管业务短期承压事件:公司公告2020 年年报,实现营业收入78.69 亿元,同比增长126.42%,归母净利润17.58 亿元,同比增长258.66%,扣非净 利润17.42 亿元,同比增长268.23%。手套业务景气度持续,业绩持续高增长。公司2020Q4 单季度实现营业收入32.14 亿元,同比增长266.50%,归母和扣非净利润为负,主要是公司出于审慎性原则计提柏盛国际商誉减值17.55 亿元,剔除商誉减值影响,2020 年公司扣非净利润35.01 亿元,同比增长597.23%,主要是新冠疫情下手套需求大幅提升带来供需失衡,手套价格显著提升。盈利能力上,手套价格上涨带来手套毛利率从2019年的15.30%提升到63.48%,综合毛利率64.40%,同比提升17.77pp,公司净利率22.40%,同比提升7.45pp。海外疫情持续,手套价格有望中期保持高位,带动手套业绩持续快速增长。2020 年公司手套业务实现收入67.53 亿元,同比增长302.39%,在全球新冠疫情持续蔓延下,我们预计手套价格有望中期保持高位,截止2020 年底,公司主要手套品类中PVC 手套年化产能 超过200 亿支,丁腈手套年化产能超过60 亿支,预计2021 年,公司将有超过220 亿支新增手套产能的释放,累计产能超过520 亿支,持续贡献业绩增量。国内集采+国外疫情持续下心血管业务短期承压,中长期看药物球囊,心脏瓣膜等重磅新品陆续上市放量。公司心血管器械业务2020 年实现收入9.86 亿元,同比下降43.24%,实现净利润3.40 亿元,未完成2020 年业绩承诺,主要是受疫情影响下国内外PCI 手术量 短期同比下降的影响(国内PCI 手术量同比下降5.50%),目前公司心血管产品线已经由单一的冠脉支架拓展到全球领先的TAVR 产品,创新产品二代BioFreedom 已在2020 年海外多个地区获批,未来公司将持续扩充药物球囊(中国,欧洲,东南亚临床开展中),钙化和CTO病变,二尖瓣/三尖瓣置换/修复等血管介入等相关产品线,提升产品组合竞争力,打造心脑血管器械的综合性全球平台。盈利预测与估值:我们预计2021-2023 年公司收入128.47,139.77,143.08亿元,同比增长63.25%,8.80%,2.37%,归母净利润59.76,44.71,33.05亿元,同比增长239.85%,-25.18%,-26.07%,对应EPS 为5.85,4.38,3.24。考虑到公司手套业务在疫情下量价齐升,心血管创新器械产品即将进入收获阶段,目前股价对应2021 年4 倍PE,维持“买入”评级。风险提示:产品市场推广不达预期风险,政策变化风险,产品研发失败风险,手套价格波动影响。

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