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“五一”车票发售火爆跨省、中长线游热度攀高(概念股)

概念股 http://www.gainiangupiao.com 2021-04-23 10:00 出处:网络 编辑:@概念股
  “五一”假期车票开售,携程等OTA平台发布出行预测报告。银河证券指出,车票销售火爆,5月1日发售量达2019年同期3倍以上。“五一”假期或迎来“爆发式出游”,游客人数有望突破2019年同期水平,达到2亿人次。机,
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“五一”假期车票开售,携程等OTA平台发布出行预测报告。银河证券指出,车票销售火爆,5月1日发售量达2019年同期3倍以上。“五一”假期或迎来“爆发式出游”,游客人数有望突破2019年同期水平,达到2亿人次。机,酒预订量超2019年同期23,43%,票/单价亦超同期平均单价。超七成游客选择跨省游,迁徙式旅游再现,跟团,自驾双火爆,亲子游热度提升。居民出行热情进一步释放,中长期恢复形势较为明确。建议投资者关注三条主线:海南离岛免税(中国中免(601888)),受跨省,长线游比例提升带动的多家景区个股,布局全球疫情恢复的出境游个股(众信旅游(002707),凯撒旅游等)。2021-04-22中国中免(601888)2020年年报及2021年一季报点评:离岛免税保持高增 龙头成长底色不改公司2020年实现营收525.97亿/+8.20%,归母净利润61.40亿/+32.57%,扣非净利润59.67亿/+55.83%(增速为同比2019年追溯调整 后),公司拟派发股利每10股10元(含税);其中2020Q4公司实现营收174.58亿/+40.13%,归母净利润29.76亿/+613.83%,扣非后归母净利润29.75亿/+621.81%。2021Q1公司实现营收181.34亿/+127.48%,归母净利润28.49亿/同比扭亏,扣非净利润28.34亿/同比扭亏。线上线下双轮驱动,离岛免税增长强劲。2020年公司免税/有税业务分别贡献营收323.61亿/197.08亿,分别同比-30.31%/+1612.72%,有税收入大增主要为公司积极发力线上业务(日上直邮/CDF会员购/离岛补购)影响。分渠道看,海南板块贡献营收299.62亿/+122.54%/占免税收入92%,其中三亚海棠湾213.16亿/+103.70%,海免99.11亿/+230.48%;日上上海(上海机场+日上直邮)贡献营收137.30 亿/-9.37%,线下门店受疫情影响国际客流锐减,收入贡献有限,线上直邮业务有效弥补线下颓势;日上中国(首都T3+CDF会员购)贡 献营收32.02亿/-57.17%。有税销售占比提升拉低毛利率,上海机场租金下调推动费用率下行。毛利率方面:2020年公司综合毛利率为40.6%/-8.8pct,主要 为有税收入占比提升所致;其中免税毛利率44.90%/-6.81pct(加大促销折扣力度),有税毛利率32.55%/+0.99pct。费用率方面:2020年销售费用率16.82%/-14.25pct(上海机场免税店执行新租金协议,租金同比大幅下降),管理费用率3.11%/-0.12pct,财务费用率-1.04%/-1.06pct(人民币汇率升值所致)。投资建议:预计公司2021-2023年营业收入为786亿/1280亿/1583亿元,归母净利润为113亿/176亿/221亿,同比增长84%/56%/25%;对应P/E分别为52倍/33倍/26倍,维持“买入”评级。风险提示:疫情反复,政策风险,市场竞争风险2021-04-22中国中免(601888)2020年年报及2021年一季报点评:离岛免税保持高增 龙头成长底色不改公司2020年实现营收525.97亿/+8.20%,归母净利润61.40亿/+32.57%,扣非净利润59.67亿/+55.83%(增速为同比2019年追溯调整 后),公司拟派发股利每10股10元(含税);其中2020Q4公司实现营收174.58亿/+40.13%,归母净利润29.76亿/+613.83%,扣非后归母净利润29.75亿/+621.81%。2021Q1公司实现营收181.34亿/+127.48%,归母净利润28.49亿/同比扭亏,扣非净利润28.34亿/同比扭亏。线上线下双轮驱动,离岛免税增长强劲。2020年公司免税/有税业务分别贡献营收323.61亿/197.08亿,分别同比-30.31%/+1612.72%,有税收入大增主要为公司积极发力线上业务(日上直邮/CDF会员购/离岛补购)影响。分渠道看,海南板块贡献营收299.62亿/+122.54%/占免税收入92%,其中三亚海棠湾213.16亿/+103.70%,海免99.11亿/+230.48%;日上上海(上海机场+日上直邮)贡献营收137.30 亿/-9.37%,线下门店受疫情影响国际客流锐减,收入贡献有限,线上直邮业务有效弥补线下颓势;日上中国(首都T3+CDF会员购)贡 献营收32.02亿/-57.17%。有税销售占比提升拉低毛利率,上海机场租金下调推动费用率下行。毛利率方面:2020年公司综合毛利率为40.6%/-8.8pct,主要 为有税收入占比提升所致;其中免税毛利率44.90%/-6.81pct(加大促销折扣力度),有税毛利率32.55%/+0.99pct。费用率方面:2020年销售费用率16.82%/-14.25pct(上海机场免税店执行新租金协议,租金同比大幅下降),管理费用率3.11%/-0.12pct,财务费用率-1.04%/-1.06pct(人民币汇率升值所致)。投资建议:预计公司2021-2023年营业收入为786亿/1280亿/1583亿元,归母净利润为113亿/176亿/221亿,同比增长84%/56%/25%;对应P/E分别为52倍/33倍/26倍,维持“买入”评级。风险提示:疫情反复,政策风险,市场竞争风险2021-04-08凯撒旅业(000796)2020年年报点评:主业复苏尚需时日 多元化业务探索破局投资要点:业绩符合预期 ,增持。考虑出境游复苏时点推迟,下调2021/22年EPS至-0.29/0.13(-0.33/-0.06)元,新增2023 年EPS 为0.20 元,给予2023年56xPE,下调目标价至11.30 元。业绩简述:公司2020 年实现营收16.15 亿/-73.25%,归母净亏损6.98亿(去年同期为盈利1.26 亿),归母扣非净亏损7.63 亿( 去年同期盈利0.74 亿)。出境游业务短期难恢复,拓展国内游及旅游零售业务。①疫情冲击明显,出境游业务陷入停滞,配餐业务大幅放缓:旅游服务收入10.39亿/-78.87%,配餐业务收入4.68 亿/-56.65%;②业务停滞压力下,公司保持了现金流的健康稳定,全年经营活动现金流净额3.08 亿,账面货币资金7.09 亿;③公司作为出境游龙头,资源能力禀赋在国内游,旅游媒体运营,旅游零售领域具有较强复用性,疫情冲击下公司调整全年战略运营方向:打造高品质国内游;探索旅游新场景,强化私域流量运营;切入线下生活体验店。聚焦旅游内循环及海南市场,免税业务稳步推进。①公司与三亚市政府,海南橡胶等多家海南企业达成战略合作,将结合自身资源能力禀赋优势,提供包括精品游,海岛康养,度假游等众多旅游产品及服务;②公司参股北京市内国人免税店项目落地,并在海口设立同盛世嘉免税集团,引入文远股权投资基金,未来有望参与到海南岛免税业务。风险提示:海外疫情持续出境游中长期无法恢复,国内疫情反复风险。

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