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机构预计电化学储能市场规模超5000亿 成长空间广阔(概念股) ...

概念股 http://www.gainiangupiao.com 2021-04-21 12:07 出处:网络 编辑:@概念股
  近日,国家能源局党组书记,局长章建华带队赴福建省调研能源改革发展工作。调研期间,章建华一行深入宁德,霞浦,福清核电基地核电厂主控室,汽轮机厂房及相关工程现场,实地考察核电机组运行维护情况和在建项目质量
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近日,国家能源局党组书记,局长章建华带队赴福建省调研能源改革发展工作。调研期间,章建华一行深入宁德,霞浦,福清核电基地核电厂主控室,汽轮机厂房及相关工程现场,实地考察核电机组运行维护情况和在建项目质量安全情况,赴电化学储能电站和发电企业电力基础设施网络安全试验基地调研,考察能源科技装备自主创新情况,并就深入贯彻落实“四个革命,一个合作”能源安全新战略,抓好能源供应保障,强化自主创新,加快绿色低碳转型,推动落实能源领域碳达峰碳中和目标任务等与福建省委省政府主要负责同志及有关部门单位座谈交流。电化学储能是利用化学电池将电能储存起来并在需要时释放的储能技术及措施,包含锂电池,铅酸电池,铅碳电池,液流电池及钠硫电池储能。头豹研究院认为,在中国新能源(600617)发电规模大幅增长,锂电池成本持续下降推动下,2014-2018年,中国电化学储能行业市场规模(按装机容量计)由131.4MW增长到1072.7MW,年均复合增长率达到69.0%。未来五年,随着分布式光伏,分散式风电等分布式能源的大规模推广,电化学储能行业将面临更广阔的市场机遇。在考虑储能系统成本下降后,测算2021-2025年储能系统的市场空间将分别达到2016,2946,3824,4617和5748亿元,年均增速有望达到46.28%。其中,磷酸铁锂型储能和三元型储能的市场空间在2025年有望分别达到2,765亿元和2,257亿元,年均增速分别达到65.13%和30.59%;储能逆变器和EMS市场空间在2021-2025年有望达到234,349,463,571和726亿元,年均增速约52.56%。机构认为,2025年全球电力系统用电化学储能市场规模预计超5000亿,成长空间广阔。与此同时,随着国内企业在海外品牌和渠道拓展的持续推进,国内磷酸铁锂储能产品未来有望凭借较高的性价比持续提升市占率,中国企业大有可为。重点推荐电池储能系统领先企业派能科技,宁德时代(300750),储能逆变器领先企业固德威以及国内储能系统集成和储能逆变器龙头阳光电源(300274);建议关注比亚迪(002594),科士达(002518),国轩高科(002074),亿纬锂能(300014),南都电源(300068),星云股份(300648)等。2021-03-16宁德时代(300750)扩产加码 全球化战略提速扩产加码,巩固龙头优势。继2020年底宁德时代公告自筹290亿扩建三大基地,今年2月公司再公告多个扩产计划,计划投资金额达395亿,我们预计对应新增动力电池产能约107GWh,包括:1)时代上汽扩建动力电池产能,预计投资不超过105亿,扩产规模约30GWh;2)时代一汽扩建动力电池生产线,计划投资不超过50亿;3)宜宾动力电池基地五,六期项目,预计扩产规模约36gwh,投资120亿;4 )肇庆项目一期,预计产能约25GWh,公司计划在当地建设国际领先生产基地,覆盖锂电池全产业链。考虑合资公司产能,我们测算公 司现有产能规划约600GWh,扩产进度将领先于全球其他主流电池厂。国内与欧洲需求共振,预计2021年出货量增速超70%。我们预计宁德时代2021年出货量将达到90GWh,同比增速超70%。其中特斯拉 将贡献其中14GWh增量,主要受益于特斯拉Model 3磷酸铁锂版本供应和特斯拉上海工厂放量;欧洲市场预计将贡献12Gwh增量,受益于 大众,宝马,PSA等配套车型上市;国内增长将受益于新势力和自主品牌电动智能车和MEB平台车型上量,预计将贡献12Gwh增量。电动车替代燃油车序幕打开,维持“增持”评级。随着C端优质供给增加,电动车对燃油车的替代序幕已经打开,宁德时代将充分 受益于国内和欧洲需求共振,我们调整公司2020-22年归母净利润至51.1/85.9/105.8亿元,现价对应2021/2022年P/E为84.7/68.7倍, 维持 “增持”评级。风险提示:新能源车销售不及预期,新能源补贴政策不及预期。2021-02-18阳光电源(300274)拟定增加码逆变器产能 巩固行业龙头地位事件:公司拟向特定对象发行A 股股票不超过本次发行前公司总股本的30%,即4.37 亿股(含本数),募集资金总额预计不超过41.56 亿元(含本数),募集资金将用于年产100GW 新能源发电装备制造基地项目,研发创新中心扩建项目,全球营销服务体系建设项目及补充流动资金。投资要点:拟定增募集资金41.56 亿元,助力逆变器产能扩张。公司拟向特定对象发行A 股股票不超过本次发行前公司总股本的30%,即4.37 亿股(含本数),募集资金总额预计不超过41.56 亿元(含本数),募集资金将用于年产100GW 新能源发电装备制造基地项目,研发创新中心扩建项目,全球营销服务体系建设项目及补充流动资金。其中年产100GW新能源发电装备制造基地项目总投资为24.52 亿元,项 目建设周期为36 个月,建成后将新增70GW 光伏逆变设备,15GW 风电变流器,15GW 储能变流器产能。光伏逆变器龙头抢抓海外新兴市场机会,发布新产品引领光伏发展趋势。公司稳固并加大欧洲,美洲市场布局力度,抢抓更多新兴市场的机会:欧洲销售服务网络进一步加强;成为美洲最大的“组串+集中”逆变器供应商;在巴西分布式市场排名第一;越南市场市 占率40%,排名第一;在泰国,马来西亚,菲律宾市场份额约30%左右,均位列当地市场第一;在澳洲户用市占率超20%。公司发布了新 版SG3125HV,降低电站LCOE 3%以上;发布了全新一代户用三相逆变器,涵盖8kW-25kW,其中20kW 户用逆变器荣获质胜TüV 中国优胜奖。储能业务持续快速增长,光伏系统集成规模优势显着。公司储能业务持续保持增长,储能系统广泛应用在中国,美国,英国,加拿大,德国,日本,澳大利亚,印度等国,在北美工商业储能市场份额超20%,在澳洲户用光储系统市占率超20%。光伏系统集成领域,截至2020 年6 月底,公司累计开发建设光伏,风力电站超12GW,平价项目累计开发建设规模超3.5GW,竞价项目累计开发建设规模超2.5GW,阳光家庭光伏用户超15 万。上调盈利预测,维持“买入”评级:公司是全球光伏逆变器龙头,有望直接受益全球光伏装机提升。考虑到下游光伏景气度提升,公司海外光伏逆变器市场开拓超预期,电站系统集成业务高速增长,我们上调公司盈利预测,预计20-22 年归母净利润分别为19.54,27.13,34.90 亿元(上调前分别为17.44,25.42,32.64 亿元);对应的EPS 分别为1.34,1.86,2.40 元/股。目前股价对应20-22 年PE 分别为73,53 和41 倍,维持“买入”评级。风险提示:全球光伏装机不达预期;逆变器销量不达预期。2021-04-13比亚迪(002594)3月销量高增长 全面搭载刀片电池强化安全优势事件描述1)4月6日,比亚迪发布3月销量快报,3月总销量40817辆,同比增长33.4%。2)4月7日,比亚迪举行“佩刀安天下”新车上市发布会,发布秦PLUS EV,宋PLUS EV等四款纯电车型,并且宣布旗下的全系纯电动车型都将开始全面搭载刀片电池。事件评论3月新能源车销量实现高增长,汉月销持续破万。比亚迪3月新能源汽车销量24218辆,同比增长97.6%,其中新能源乘用车销量23386辆,同比增长98.8%,环比2021年1月增长17.7%。公司旗舰车型汉7月上市后表现优异,11月以来(除2月春节)销量持续过万,3月销 量达到10323辆,累计销量突破6万。秦PLUS DM-i和宋PLUS DM-i分别于3月8日和3月25日正式上市,推动秦家族和宋家族3月销量分别实现5047和12659辆,亦贡献一定增量。展望后续,随着DM-i在手订单加速交付,公司新能源汽车销量有望持续快速增长。DM-i新车订单饱满,搭载刀片电池强化纯电安全优势。1)DM-i超级混动具有超低油耗,静谧平顺,卓越动力三大特点,秦PLUS和 宋PLUS亏电油耗低至3.8L/100公里和4.4L/100公里,补贴后最低售价为10.58万元和14.68万元,订单饱满,有望加速新能源车对燃油车替代。2)刀片电池是比亚迪2020年3月发布的采用磷酸铁锂技术的动力电池,在安全性和长寿命方面优势明显。4月7日,公司宣布旗下全系纯电车型都将开始全面搭载刀片电池,有望强化公司纯电产品安全优势。展望2021年,新能源汽车销量有望迎来高增长,业绩趋势向好。秦PLUS和宋PLUS超级混动车型上市后,有望抢占燃油车市场,贡献较大增量。汉EV上市后销量表现亮眼,2021年起公司还有更多全新纯电车型,新产品周期推动下,公司2021年新能源汽车销量有望迎来高增长。单车盈利方面,随着刀片电池的大量应用,预计2021年有更大降本空间。随着新车放量和降本贡献,公司业绩趋势向好。比亚迪为新能源汽车龙头,供应链加速开放,看好长期成长性。1)新能源乘用车:汉,DM-i车型引领新一轮产品周期,叠加电池 降本,业绩有望逐步改善。2)动力电池:技术和成本优势领先,外供空间巨大,目前已取得丰田,长安等乘用车客户配套资格。其他 竞争力强的零部件如IGBT,电机电控等也有望逐步外供。预计公司2021-2023年EPS分别为1.64,2.30,3.15元,对应PE为102X,72X,53X。风险提示1. 竞争加剧导致新能源汽车销量低于预期;2. 动力电池降本幅度不及预期。2021-04-06科士达(002518)2020年年报点评:业绩触底 一季度重回增长趋势年报业绩下滑5.49%,一季报预增289%。公司发布2020年报及2021年一季报预报。2020年公司实现营收24.22亿元(yoy-7.19%), 实现归属净利润3.03亿元(yoy-5.49%),实现经营活动现金净流量3.74亿(yoy-61.94%),加权ROE为11.26%(同比减少1.56pcts)。公司同时公布一季度预告,预计实现净利润0.8亿-1.1亿,同比增幅289%-434%。数据中心业务稳健,充电桩翻倍增长,光伏业务下滑。公司主营数据中心电力设备,充电桩以及光伏储能三大类业务。2020年,公司数据中心产品营收19.1亿元(+6.16%),虽然海外IDC需求因疫情有波动,但是国内市场的银行基础网点,交通ETC改造,通讯大型机房等领域需求旺盛,筑牢了稳定增长的基础。充电桩产品出货量达到2.1万套(+153%),营收1.21亿元(+82.1%),2020年全国新增充电桩46.2万台(+12.4%),其中公共充电桩新增量29.1万台(+57.2%),公司下游需求主要来自公交客运行业,物流行业及充电桩运营商,增速高于行业水平。光伏逆变器及储能业务受疫情冲击,海外项目制落地的业务开展进度受限,海外渠道类业务因布局未完善支撑有限,整体出货量1.75GW(-51.99%),营收2.48亿元(-58.2%)。对于上述三项业务展望,预计数据中心产品保持整体平稳增长,其 中IDU及IDM微模块产品较强增量,预计光储产品在箱逆一体产品,大功率段产品等推动下,实现恢复性高增长,预计充电桩产品延续2020年的客户方向持续高增长。毛利率略增,汇兑损失压低利润表现。2020年公司综合毛利率36.87%,同比提升1.0pcts,净利率12.55%,同比提升0.32pcts。公 司高毛利率的数据中心和新能源发电业务占比增加,以及销售费用率下降,贡献了利润率提升空间。2020年公司财务费用2419万,同比增长242%,主要为美元汇率变动引起的汇兑损失3291万,去年同期为汇兑收益815万,前后差值约4000万,该项变动影响了公司利润表 现。产能投放在即,机房及光储充持续推进。公司正在进行产能扩张,截止2020年末,公司在建工程达到1.96亿,同比提升21%,在建 产能有惠州,霞浦及越南三处基地。其中惠州二期项目的进度达到78.5%,部分产线开始启用,生产数据中心及光伏储能产品,估算产 能产值潜力在十亿级别。霞浦(合资公司宁德时代科士达)一期的主体工程已经完工,考虑生产设备购置及调试,预计二三季度投产,主要生产储能产品,估算产能产值约6亿元。越南项目受疫情影响,进度晚于预期,已开工建设,估算产值潜力约1亿元。盈利预测。预期公司充电桩业务保持高增速,光储产品恢复性高增长,数据中心产品保持稳定增速,预计2021-2023年公司营收30.4亿,37.6亿,46.6亿,净利润4.07亿,4.91亿,5.94亿,利润增速分别为34%,20%,21%,EPS分别为0.70元/股,0.84元/股,1.02元/股。公司资产结构及现金流情况较佳,对标2021年合理市盈率区间为20-22倍,合理区间为16.8元-18.5元,维持“推荐”评级。风险提示:IDC投资额下降,光伏需求不及预期,中美贸易争端加剧2021-03-16国轩高科(002074)初审会通过 大众入局之路再下一城事件:公司于2021 年3 月15 日收到中国证监会出具的《关于请做好国轩高科股份有限公司非公开发行股票发审委会议准备工作的函》,中国证监会发行监管部已召开初审会讨论了公司非公开发行股票申请文件,将于近期提交发审委会议审核。大众入局稳步推进,国轩受益未来可期。此前公司曾于2 月23 日晚发布公告,对非公开发行二次反馈意见进行了回复,表示双方 通过合作以加强国轩高科的竞争力,支持国轩高科获得大众中国及其相关关联方,以及大众在中国境内的合资企业的供应商定点。此次通过初审会,公司与大众公司的重组又向前迈出重要一步,未来若顺利通过发审委审核,则意味着双方的重组事宜在监管机构审核环节取得圆满结果。公司历史积淀雄厚,未来有望占据大众供应链重要位置。公司作为二线锂电龙头,具备很强的历史积淀和技术积累。2020 年公司 在国内动力电池领域市占率为5.2%,位居行业第五,其中在其主打的磷酸铁锂李电池领域,公司市占率达到13%,仅次于宁德时代和比 亚迪,处在行业第三名的位置。未来在公司产品技术实力和资本纽带的共同作用下,公司有望成为大众的重要电池供应商。大众MEB 平台持续发力,看好大众中国新能源汽车市场。2021 年开始,大众基于MEB 平台的车型在国内也将开始发力,根据大众 集团的规划,到2025 年在国内销售新能源车150 万辆,对应的锂电池需求可达100GWh。其中仅大众集团控股的大众安徽预计到2025 年产量可达20-25 万辆,对应锂电池需求为15GWh。大众定点稳步推进,公司已经获得了初步认可。大众中国派出专家团队帮助国轩高科针对大众汽车集团MEB 电动汽车平台进行产品开发工作。目前项目进展顺利,公司产品获得大众中国的初步认可,后续合格供应商认证工作正在进行中。大众入局将带来体系和标准的融合,公司未来瞄准国际一流动力电池供应商。大众将向公司开放了世界一流的电池测试标准,进一步完善公司的研发和测试体系;在电池模组设计,电池 PACK 设计,电池系统热管理等领域拥,以及工艺和质量管控方面都有望使公司获得长足进步,未来公司将瞄准国际一流动力电池供应商,看好公司长期发展。2021-04-20亿纬锂能(300014)2020年年报点评:动力电池表现亮眼 开启持续高增长投资要点2020 年归母净利润16.52 亿元,同比增长8.5%,符合市场预期。2020年公司营收81.62 亿元,同比增长27.3%;归母净利润16.52 亿元,同比增长8.5%;扣非净利润15.26 亿元,同比增长2.3%;20 年毛利率为29.01%,同比下降0.71pct;净利率为20.6%,同比下降3.56pct。若不考虑参股公司思摩尔非经常性和非现金项目计提的影响,20 年公司归母净利润实际为21.9 亿,同比增43.9%。Q4 营收同环比大幅提升增长,动力电池占比提升,盈利水平有所下滑。20Q4 公司实现营收28.22 亿元,同比增加53.84%,环比 增长30.43%;归母净利润7.06 亿元,同比增长94.32%,环比增长21.09%,扣非归母净利润6.8 亿元,同比增长90.31%,环比增长18.2%。盈利能力方面,Q4 毛利率为27.67%,同比下降3.89pct,环比下降4.69pct;净利率25.32%,同比增长4.82pct,环比下降1.87pct;Q4 扣非净利率24.1%,同比提升4.62pct,环比下降2.49pct。公司Q4 计提0.13 亿元资产减值损失与0.27 亿元的信用减值损失,若加 回,则公司Q4 净利率环比基本持平。业绩分拆看,20 年公司锂电池业务大增近50%,且盈利能力进一步增加,而锂原电池阶段性表现平稳。1)锂原电池贡献收入14.91 亿元,同比下降21.2%,毛利率为41.9%,同比下降2.1%;2)锂离子电池贡献收入66.7 亿元,同比大增47.6%,毛利率为26.1%,同比 增长2.3%,主要得益于三元软包电池海外销售快速增长以及应用于TWS 的豆式电池出货规模快速增长;3)电子烟投资收益:思摩尔2020 年营业收入为100.1 亿元,同比增长31.5%,净利润24.05 亿元,同比增长10.1%,对应净利率24.03%,为公司贡献7.8 亿左右净利润。思摩尔调整后净利同比增70%,符合市场预期,21 年保守预测仍可持续高增。思摩尔调整后净利同比增72%,符合市场预期,21 年不受政策影响持续高增。20 年公司调整后净利38.93 亿元,实际报表业绩24亿元,同比增长10%,全年为亿纬贡献投资收益 7.8 亿左 右,基本持平,符合市场预期。我们预计思摩尔上半年不受政策风险的影响,下半年政策尚有不确定性,因此保守预计21 年可实现近55 亿利润,同比翻番,为亿纬贡献17-28 亿投资收益,同比翻番以上。盈利预测与投资评级:我们基本维持此前盈利预测,预计2021-2022 归母净利润33.56/47.59 亿元,预计2023 年归母净利为63.12 亿元,同比增长103%/42%/33%,当前市值对应PE 为45x/32x/24x。给予21 年60倍PE,对应目标价106.8 元,维持“买入”评级。风险提示:电动车销量不及预期,原材料成本上涨等2020-11-06南都电源(300068)2020年三季报点评:业绩符合申万宏源预期 5G与储能业务蓄势待发业绩符合申万宏源预期,三季度营收,净利润大幅增长。2020 年前三季度,公司实现营业收入74.37 亿元,同比增长14.80%;实 现归属于上市公司股东的净利润4.66 亿元,同比增长41.40%,业绩大幅提升主要系本期通信5G 及数据中心业务,民用动力业务业绩贡献增加,积极降本增效及业绩补偿因素共同影响所致。2020 年第三季度,公司实现营业收入33.28 亿元,同比增长33.35%;实现归母 净利润1.63 亿元,同比增长110.12%。前三季度,公司实现销售费用2.45 亿元,同比下降8.18%;实现管理费用1.51 亿元,同比下降15.31%;实现财务费用1.80 亿元,同比增长19.68%;实现销售毛利率12.84%,同比增长1.35 个百分点。受益通信5G 建设步伐加快,开启募投配套下游需求。2020 年以来,我国政府密集部署5G 等新基建项目,我国基础电信运营商今年5G 投资预算接近2000 亿元,未来五年单年新增市场空间接近百亿元级别。公司在通信领域的客户资源丰富,2020 年公司多次中标 基础运营商锂电标杆项目,参与完成了多项行业标准的制修订工作,行业领先地位稳定。此外,公司计划募资不超过14.16 亿元主要用于建设“年产2000MWh5G 通信及储能锂电池建设项目”,“年产2000MWh 高能量密度动力锂电池建设项目”及“新能源电池研发中心项目”等,本次募投项目的顺利进行将有利于提高公司锂电产能,以配套下游巨额需求。打入北美储能市场,公司储能系统通过领先标准安全认证。2020 年,公司与美国某公司签署了建设总容量超过55MWh 的光伏侧储 能项目的合作协议。截至7 月第一批储能系统已生产完成,将在未来一个月进行最后的调试总装,完成发货。为了配合项目的推进,公司MW级集装箱式锂电储能系统申请并获得UL9540 和UL9540A 认证,标志着公司储能系统获得全球储能领先标准安全认证认可,打通了 北美储能市场的绿色通道。上调盈利预测,维持“增持”评级:公司是国内铅酸电池龙头,受益全球5G 基站,储能建设。我们上调公司盈利预测,预计公司20-22 年归母净利润分别为5.97,7.31 和8.91亿元(上调前分别为5.47,6.87 和8.68 亿元),对应20-22 年EPS 分别为0.69,0.85,1.04 元/股,当前股价对应PE 分别为25,20,16 倍。维持“增持”评级。风险提示:5G 基站建设不及预期;公司中标项目实施进度不及预期。2020-10-28星云股份(300648)2020年三季报点评:三季度基本符合预期 风光储能项目积极扩产星云股份发布三季度报告,营收及利润实现大幅增长,单季度归母净利润同比增长293.63%:前三季度公司实现营业收入3.98亿元 ,同比增长51.62%,归母净利润0.52亿元,同比增长724.90%,扣非后归母净利润0.46亿元,同比增长1601.67%。其中单季度营收为1.76亿元,同比增长71.25%,归母净利润0.19亿元,同比增长293.63%,扣非后归母净利润0.19亿元,同比增长287.03%。公司盈利能力持续提升,巩固龙头地位。公司前三季度毛利率为49.29%,净利率为13.91%,同比分别变动+5.81pct,+10.55pct。 业绩增长主要系销售订单增长,锂电池保护板检测系统销售大幅增加所致。公司费用控制良好,彰显规模效应。前三季度期间费用率为31.72%,同比-8.38个百分点,其中销售,管理,财务,研发费率分别 为10.65%,6.74%,1.06%,13.28%,同比分别变动-4.76,-2.18,+1.04,-2.46个百分点,财务费用的上升系银行贷款的利息支出增加所致,其余费用受益于成本控制,营收增长均下降。项目建设持续投入,现金流量保持充裕。公司前三季度在建工程达1.78亿元,同比增长120.13%,主要系新能源汽车电池智能制造 装备及智能电站变流控制系统产业化项目建设持续投入所致。前三季度公司货币资金约为1.38亿元,同比+98.87%;经营活动产生现金 净流入为0.17亿元,同比+121.40%,其中单季度经营活动产生现金净流入为0.28亿元,同比+162.97%,主要系收到销售货款增加,采购原材料以汇票方式结算增加所致。盈利预测及投资建议:我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为0.8,1.18,1.70亿元,当前市值对应公司PE分别为55.28,36.81,25.59X,维持买入评级。风险提示:市场需求波动导致锂电池需求下降,客户集中性风险,光伏发电补贴政策变动对储能产业需求的影响等。

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