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开源证券:宏观环境利好非银,看好三类成长型券商标的机会,看

概念股 http://www.gainiangupiao.com 2022-06-20 10:01 出处:网络 编辑:@概念股
  宏观环境利好非银,投资主线聚焦成长——行业周报-20220619  1,本周(2022.06.13-2022.06.17,下同)观点:宏观环境利好非银,继续看好三类成长型券商标的机会  (1)券商板块连续两周实现超额收益,短期的

宏观环境利好非银,投资主线聚焦成长——行业周报-202206191,本周(2022.06.13-2022.06.17,下同)观点:宏观环境利好非银,继续看好三类成长型券商标的机会(1)券商板块连续两周实现超额收益,短期的快速上涨是机构对流动性宽松和经济改善预期的集中释放。流动性宽松利于短期资产价格,而分子端经济改善力度或是中长期资产定价核心。经济复苏有望延续,券商业绩环比改善有望超预期,继续看好券商板块机会,同时看好保险估值修复。(2)券商股beta弱化,alpha强化的趋势逐渐成为共识,个股分化明显,券商投资需要向行业长逻辑和个股成长性要收益。板块后续超额收益的持续性和幅度依赖于行业自身成长逻辑的验证,关注基金代销,全面注册制等政策面和个股基本面三方面催化,继续看好财富管理,综合优势突出和独立成长逻辑三类成长型标的机会。2,券商:交易量持续向好,看好财富管理赛道和景气度较好的成长型标的(1)本周日均股票成交额1.13万亿,环比+7.2%,连续两周站上万亿关口,市场活跃度持续提升;本周新成立偏股基金49亿,环比+3%,股市改善有望带动新发基金改善,本周北向资金174亿,连续三周明显净流入;从股票ETF周度数据看,反弹期间净赎回力度逐步减弱。(2)本周中证协披露券商2021年经营指标排名,该排名将作为分类评级的基础,2020年分类评级修订体现了对财富管理,主动资管和机构客需业务的加分趋势。“基于柜台与机构客户对手方交易业务收入”细项排名中,申万宏源(行情000166,诊股),中国银河(行情601881,诊股)和【国联证券(601456),股吧】(行情601456,诊股)排名分别提升1/3/9名至第2/9/10名,国联证券挺进行业前十。(3)流动性和宏观经济环境利于券商板块,板块估值处于相对低位,2季度盈利改善有望超预期,继续看好当下券商板块机会,关注后续行业政策和基本面数据催化,推荐大财富管理主线龙头东方财富(行情300059,诊股),广发证券(行情000776,诊股)和东方证券(行情600958,诊股);看好盈利具有相对景气度和成长性的标的,受益标的国联证券,推荐综合优势突出且具有盈利景气度的中信证券(行情600030,诊股)。3,保险:5月保费有所改善,受益于宏观经济改善,看好估值修复(1)5月单月寿险总保费同比分别为:新华保险(行情601336,诊股)+14.3%,中国太保(行情601601,诊股)+13.9%,中国人寿(行情601628,诊股)+6.9%,中国人保(行情601319,诊股)-1.7%,中国平安(行情601318,诊股)-2.0%。5月寿险保费总体改善,规模型产品以及银保渠道发力或是主要原因。受多地散发疫情影响,险企增员进展及保障性需求复苏仍承受一定压力,预计5月NBV同比仍承压。5月4家上市险企财险保费收入同比为+7.4%,较4月的+2.2%回升5.2pct,预计主要受乘用车销量改善及意健险增长带动,人保财险受带动5月车险保费同比+1.0%,较4月同比-1.9%改善2.9pct并转正。(2)保险资产端和负债端均受益于经济改善,当下估值位于历史低点,看好估值修复机会,关注行业转型进展和NBV增速。推荐中国财险,中国平安和中国太保,受益标的中国人寿和友邦保险。4,受益标的组合券商:东方财富,广发证券,国联证券,中信证券,东方证券,中金公司(行情601995,诊股)(H股);保险:中国财险(H股),友邦保险(H股),中国太保,中国平安,中国人寿;多元金融:【江苏租赁(600901),股吧】(行情600901,诊股)。风险提示:股市波动对券商和保险盈利带来不确定影响;保险负债端增长不及预期;券商财富管理和资产管理利润增长不及预期。

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