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食品饮料:茅台释放积极信号,调味品逐渐回暖

概念股 http://www.gainiangupiao.com 2022-06-20 10:01 出处:网络 编辑:@概念股
  【食品饮料】茅台释放积极信号,调味品逐渐回暖——行业周报-20220619  1,茅台股东会积极表态,调味品趋势向好  6月13日-6月17日,食品饮料指数涨幅为2.7%,一级子行业排名第9,跑赢沪深300约1.0pct。子行业

【食品饮料】茅台释放积极信号,调味品逐渐回暖——行业周报-202206191,茅台股东会积极表态,调味品趋势向好6月13日-6月17日,食品饮料指数涨幅为2.7%,一级子行业排名第9,跑赢沪深300约1.0pct。子行业中肉制品(7.2%),预加工食品(5.4%),其他酒类(4.9%)表现相对领先。本周贵州茅台(行情600519,诊股)召开股东大会,释放积极信号。供给端白酒行业向优势产区,优势企业集中,头部企业正在形成新的格局;需求端新消费正在形成,年轻群体消费习惯向时尚化和消费分化发展,新消费正在升级。在此背景下,贵州茅台提出确保全年15%增长目标实现,同时实现高质量发展。一方面保证制度和流程的高效,另一方面协调好股东,供应商,经销商,管理层等各个群体间关系,实现共同发展。贵州茅台优势持续强化,仍是我们首推标的。同时我们观察到淡季白酒行业重新开始控量挺价动作,酒企回款进度较往年基本持平,经销商库存虽环比提升,但仍在合理区间,酒企均在有序复苏。随着疫情得到有效控制,餐饮逐渐回暖,渠道信心增强,调味品行业处于恢复阶段。我们观测到行业发生三个层面的变化:一是短期经营在逐月改善。一方面需求逐渐好转,另一方面物流通畅供给基本恢复正常。二是费用投放结构发生变化。为了提升渠道拿货积极性,多数厂家采取短期激励方式,如加大季度返点或奖励力度;为了促进终端消费,厂家也加大促销或采取组合装方式,短期市场费用投入力度加大。同时缩减广告等长期费用投入,以实现总体费用率平衡。三是渠道结构发生变化,在行业受到外部压力时,大商实力雄厚,忠诚度高,抵御外部风险力度较强,企业对于大商的重视度与依赖度提升。二季度受益于同期低基数以及当前渠道拿货意愿提升,预计单季度业绩大概率加速增长。2,推荐组合:贵州茅台,五粮液(行情000858,诊股),山西汾酒(行情600809,诊股),海天味业(行情603288,诊股),涪陵榨菜(行情002507,诊股)(1)贵州茅台当前回款进度过半,终端需求平稳,库存低位。近期批价回升,也体现出白酒需求逐步恢复。电商平台正式上线,渠道改革更进一步。公司在量价方面都有从容腾挪空间,未来量价齐升逻辑顺畅。(2)五粮液按即定节奏回款,节日动销平稳,通过数字化营销与渠道精细化管理,估计2022年大概率完成双位数增长。(3)山西汾酒近期玻汾投放增加,保证Q2业绩稳定增长,终端动销较为顺畅,全年业绩仍有超预期可能。(4)海天味业受疫情影响动销压力增大。近期加快回款与出货速度,争取在消费复苏时期抢到更多市场。考虑到同期低基数,预计二季度可加速增长,建议底部布局并长期持有。(5)涪陵榨菜:二季度需求受益于疫情,全年利润率提升是最大亮点,主要来源:一是年底提价效果应在全年显现;二是成本下降较为明确;三是费用率相应收缩。业绩释放具有波段性行情,预计二季度及三季度报表利润可能较高增长。风险提示:经济下行,食品安全,原料价格波动,消费需求复苏低于预期等。

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