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疫情下空气净化器成出口大黑马 受益概念股名单

概念股 http://www.gainiangupiao.com 2021-01-13 12:09 出处:网络 编辑:@概念股
疫情之下,空气净化器有望成为生活的刚需品。  疫情期间,国内生产的医疗物资,电子产品等成为出口的主要品类,从增幅来看,2020年出口黑马非空气净化器莫属。  数据显示,空气净化器出口呈现高速增长,2020年4月
疫情之下,空气净化器有望成为生活的刚需品。  疫情期间,国内生产的医疗物资,电子产品等成为出口的主要品类,从增幅来看,2020年出口黑马非空气净化器莫属。  数据显示,空气净化器出口呈现高速增长,2020年4月起,中国空气净化器出口数量和金额连续8个月实现同比正增长,2020年前11月,空气净化器累计出口订单同比增长783%,累计GMV(网站成交总额)同比增长927%,成为绝对的出口明星产品。  进一步的数据显示,空气净化器出口最大的市场是亚太,美国,欧洲,占全球空气净化器消费近七成。空气净化器在发达地区的普及率远高于发展中地区,中国,东南亚,拉美地区则增长极快,有巨大的市场潜力。  中国空气净化器供应不求  随着新冠肺炎感染人数的暴涨,欧美地区的人均感染比例快速上升,环境清洁的空气成为风口,空气净化器有望成为全球对抗疫情的刚需。  尤其是欧美等发达地区,充分意识到保持空气流通和清洁的重要性,中国的高端空气净化器不断被海外民众抢购,市场呈现供应不求局面。  近几年来,中国对外出口的空气净化器本来就呈现快速增长趋势。根据中国海关数据显示,2019年中国累计出口家用空气净化器近8亿美元,同比增长15.07%,2018年,2017年的增速则高达37.06%,34.59%。根据2020年暴涨数倍进行估测,2020年的出口额至少在数十亿美元。  这些概念股有望受益  从厂家竞争来看,空气净化器高端品牌有霍尼韦尔,大金,夏普,飞利浦,安利等;其他品牌有派瑞,美的,亚都,小米,格力,松下,三洋,海尔,领锋环境科技,远大等几十家。A股市场上相关公司也有望受益于这个大风口,股价有所表现。  海尔智家(600690)是A股的家电龙头之一,旗下产品丰富,技术实力强大,空气净化器的型号较多,在市场的影响力较大。  美的集团(000333),格力电器(000651),TCL科技(000100),惠而浦(600983)等家电龙头同样在空气净化器上有丰富的产品,市场占有率,技术实力也很突出,格力电器推广了杀冠状病毒相关的空气净化器。  横店东磁(002056)的空气净化器产品应用于解决家庭及公共场所室内空气污染问题,能够过滤,吸附,分解各种空气污染物,有效提高空气清洁度。  创元科技(000551)从事空气净化设备,空气净化系统工程等的研发,设计,销售,生产,安装,服务。  新纶科技(002341)在空气净化产品上也有布局,包括桌面空气净化系列,便携式空气净化器,点烟式车载空气净化器等。2020-12-29海尔智家(600690)落地全球化理想 开启成长新乐章投资亮点再次覆盖海尔智家(600690)给予跑赢行业评级,目标价36.13元,对应2021年28x P/E。理由如下:具有全球视野,志存高远的消费品龙头:1)海尔具有前瞻性的战略目标,管理创新能力,例如提出并实践人单合一,即需即供,全球创牌,高端引领等战略。2)部分前瞻性布局的战略投资周期较长,例如卡萨帝品牌的培育周期长达10年。3)当前,我们认为海尔在高端品牌卡萨帝,全球品牌布局方面正在进入收获期。全球大家电市场引领者:1)我们看好中国消费电子,消费电器未来3-5年全球崛起的大趋势。2)海尔在全球冰洗热厨等市场具有竞争优势。2019年,海尔在全球大家电市场零售量占比15%,排名第一。3)2015-1H20,公司海外并购支出超过550亿元,前后收购海尔集团海外家电,三洋白电,澳洲FPA,美国GEA,欧洲Candy。4)海尔在全球的并购整合效果佳,盈利能力持续改善。疫情因素促使公司扩大和竞争对手的差距,3Q20海尔海外业务经营利润同比+58%,改善提速。高端品牌卡萨帝:1)海尔布局高端品牌10年以上,集全球资源塑造卡萨帝。2019年卡萨帝营收74亿元,在中国大家电高端市场份额超过西门子。2)2019年,卡萨帝所在的中国高端大家电市场零售额规模526亿元,稳健增长。3)我们认为卡萨帝的高端定位,规模 化将改善海尔中国业务盈利能力。同时卡萨蒂产品被输出至海外,增强海外竞争力。管理效率将提升:1)完成海尔电器H私有化后,我们认为海尔在中国的组织构架有望精简,效率将提升,包括更合理地使用现金,以及减少过多的销售人员。2)家电业务回归同一平台,统一激励,有望提升股东回报。3)解决关联交易和同业竞争,提升内部资源的配置效率。我们与市场的最大不同?市场认为海尔盈利能力偏弱,我们认为公司已进入收获期,未来内部效率有望提升,盈利能力将改善。潜在催化剂:国内外业务盈利明显改善,收入持续快速增长。盈利预测与估值我们预计公司20~22年EPS分别为1.02元,1.29元,1.65元,CAGR为27%。我们再次覆盖海尔智家A股,D股,给予跑赢行业评级,目标价36.13元,1.61欧元,对应2021年28倍/10倍P/E,涨幅空间32%/44%;首次覆盖海尔智家H股,给予跑赢行业评级,目标价36.82港币,对应2021年25倍P/E,涨幅空间45%。当前A/H/D股股价分别对应21x/18x/7x 2021e P/E。风险全球化经营风险;市场竞争风险;需求波动风险;商誉减值风险。2021-01-11美的集团(000333)短期高景气 长期看好品牌出海大趋势公司近况我们跟踪了公司近期经营情况。评论预计4Q20公允价值变动收益大幅增长:1)2018年美的购入小米集团股票,至今持有小米集团股票近1亿股,占0.4%。2)由于小米集团股价大幅上涨,我们估计4Q20将贡献公允价值变动收益约10亿元。3)我们因此上调2020年盈利预测4%,预计4Q20归属于母公司净利润将由于上述原因而同比大幅增长约50%。国内销售量价齐升:1)由于竞争格局改善,成本上涨的原因,4Q20公司中国市场出货呈现量价齐升的态势。2)虽然11月,12月空调市场零售量由于特殊原因(2019年行业价格战促销,导致零售销量过高)而下滑,但并不影响行业对2021年需求复苏的乐观判断。2020年12月行业内销排产量同比+9%,显示在原材料上涨及2021需求复苏的预期下,渠道有一定备库存需求。由于春节错位(2021年春节假期为2月11日~2月17日;2020年春节假期为1月24日~1月30日),2021年1月,空调内销排产同比大幅增长39%,其中美的增量较大。3)美的促销机型价格上涨,拉近了和格力的价格差。AVC监测,美的空调12月四周累计线上,线下零售均价分别同比+24%,+15%,涨幅显著。海外需求景气:1)海关总署统计,3Q20/10月/11月,家用电器出口金额同比+40%/+40%/+62%。2)美的海外接单量从3Q20开始持续高增长。由于海运货柜紧俏,限制了公司4Q20出口业务实现和接单同幅度的大幅增长,部分订单将推迟到2021年上半年交付。3)由于美的工业互联网的提效,美的在空调出口方面的市场份额持续提升。例如美的空调3Q20/10月/11月出口出货量分别同比+31%/+61%/+37%,12月出口排产继续保持高增速。4)4Q20 KUKA业绩预告收入同比-10%至7.39亿欧元,EBIT为亏损0.38-0.48亿欧元,全年EBIT亏损1.08-1.18亿欧元,主要受疫情负面影响较大。随着海外疫情平复,我们预计2021 KUKA业绩有望明显改善。近期,美的将战略目标调整为“科技领先,用户直达,数智驱动,全球突破”。我们预期,未来我们会看到美的在品牌出海方面获得明显进步,同时成为一个各方面领先的科技集团。估值建议考虑4Q20小米集团股票上涨带来的公允价值变动收益,小幅上调2020年EPS预测4%至3.76元,维持2021/22年EPS预测4.28元/4.91元。我们维持跑赢行业评级和目标价123.0元,对应2021年29倍P/E,涨幅空间17%。公司当前股价对应2021年25倍P/E。风险市场需求波动风险;市场竞争风险。2021-01-04格力电器(000651)当"渠道改革"遇到"压货模式"格力渠道改革之后仍可“压货”。格力正在进行的渠道改革,将使其渠道体系走向扁平化。此次渠道改革涉及多方面的管理创新,我们发现不同地区,不同角色的业内人士,有不同版本的解读,资本市场的意见也有分化。一个争议很大的问题就是:渠道改革之后,格力还会“压货”吗?我们分析认为,格力或将维持“压货”的便利,并由此增强竞争力。“压货”不代表低效。淡季压货是家电企业为平衡空调淡旺季生产而探索的模式,格力凭借该模式巩固了龙头地位从而获得高利润。我们认为压货模式依然能优化生产效率:1)规模化,均衡化排产对空调厂商仍然是高效率,低成本的方式。零售端数据显示,2017-2019 年的5-7 月线上,线下空调零售量占其全年比重均值分别为49.8%,40.3%。空调淡旺季需求差异依然明显存在,而且将长期存在。均衡化排产有助于解决工厂淡季产能空臵和旺季产能不足的问题,减轻旺季需求暴增对上游供应链的冲击。2)通过压货绑定经销商和工厂的利益,工厂能有力管控渠道,提高经销商销售动力,并吸收渠道资金来平滑现金流,实现经营加杠杆。3)渠道库存减值压力可控,压货模式并非渠道策略敏捷性的阻碍。空调属于标准化商品,技术更迭缓慢,库存减值压力较小,而且在行业高景气期,高库存将是一种优势。渠道改革完成后,格力或继续保持“压货”便利。格力推动的渠道扁平化改革,是以“格力董明珠店”为渠道中心构建总部与分销商的直接联系,探索线上线下融合,提升渠道效率和零售能力。以前的销售公司,代理商层级的职能将转向区域经销商管理,售后服务等,而蓄水池功能或更多靠末端经销商承接。我们认为,在完成渠道改革后,如果格力继续保持“压货”的便利,其将受益于高生产效率和低渠道加价率,最终体现为市场竞争力和盈利能力的提升。渠道效率提升和高品牌力将有力支撑高ROE。格力的高ROE 主要源于其高净利率,我们认为渠道改革后的格力净利率仍有提升空间:1)成本端:凭借格力的规模效应,产业链议价权,“压货”模式带来的生产均衡,格力有望保持在产业链中的强势话语权。2)价格端:渠道改革提升渠道效率,缩减渠道利润,有助于提升空调出厂价。格力的产品品质和品牌形象深入人心,坚实的品牌力也将有力支撑其高品牌溢价。投资建议:公司渠道改革有利于提升渠道效率,释放渠道利润。后续,格力有望受益于新零售模式的低渠道加价率,高零售能力,和“压货”模式的高生产效率。我们看好公司治理和经营策略上的有利变化。预计公司2020~2022 年EPS 为3.02/4.02/4.55 元,维持买入-A 的投资评级,6 个月目标价为72.72 元,对应2021 年18 倍的动态市盈率。风险提示:疫情反复,渠道改革存在变数,原材料价格大幅上涨2020-12-15TCL科技(000100)外延并购与内生增长并进 公司步入收获期本期内容提要:TCL科技:发力面板核心业务,业绩释放进行时。公司是全球半导体显示龙头企业之一。近年来,公司不断进行架构调整:2019 年剥离终端业务,明确以半导体显示为核心业务;2020 年收购苏州三星进一步扩张面板产能;同期,公司积极布局未来发展新引擎,通过摘牌收购中环集团,进军硅片领域。至此,公司形成以半导体显示,半导体及半导体光伏,产业金融与资本三大业务板块为基础的主体架构。其中以TCL 华星为代表的半导体显示业务为公司核心业务。随着产能的持续扩张,TCL 华星营收持续增长。2020 年前三季度,TCL 华星实现营收323.8 亿元,同比增长31.9%。此外,伴随面板价格回升,TCL 华星已于3Q20 进入业绩释放期,单三季度净利润6.99 亿元,环比增长6.58 亿元。由于涨价在三季度中逐月实现,华星主要利润仅来自9 月份单月,因此公司盈利能力还未充分体现在利润当中,预计公司业绩将于四季度开始充分释放。供需格局持续改善,面板行业全面复苏。供给端,韩厂延迟退出仅为满足自供,且占大部分的三星仅延至1Q21,对明年全年影响较小,同时陆厂扩产进入尾声,21 年后基本无LCD 资本开支。综合韩厂退出和陆厂扩产,预计21 年供给端小幅增长2%,之后保持平稳。需求端,TV 销量有望受益于大型体育赛事到来,同时叠加平均尺寸持续增长,21 年将进入需求大年,预计21 年需求端增长4%-8%。因此我们预计21 年面板价格仍将保持强势。内生外延扩张产能,量价齐升业绩腾飞。公司准确把握行业变化,通过内生外延两种方式不断扩充产能。(1)公司T7 线正式开始量产爬坡,至明年下半年实现满产,预计将带来305 万平方米的年产能增长。(2)公司通过收购苏州三星进一步扩充产能,预计带来710 万平方米的年产能增长。因此,随着T7 产能释放以及苏州三星产能整合,TCL 华星明年的产能增长将高达43%。积极的产能扩张将助力公司充分享受面板价格上涨带来的周期红利。收购中环集团,布局硅片新赛道。中环股份是全球光伏与半导体材料顶尖企业,有超40 年的单晶硅生产历史。近十年来,其规模不断扩大,营业收入由13亿元增至169 亿元,净利润由1 亿元增长至9 亿元,年均复合增长率约30%。中环身处半导体,光伏优质双赛道,且在国内竞争优势明显,目前正处于快速成长期。未来,随着TCL 对其产业协同,运营效率优化等战略安排落地,预计发展空间将进一步打开,有望逐步成长为TCL 科技业绩增长的主引擎之一。盈利预测与投资评级:根据公司经营状况和行业未来发展趋势对公司业绩做出假设,预计20/21/22 年公司归母净利润分别为36.48/75.00/88.34 亿元,对应EPS0.27/0.55/0.65 元,对应PE25/12/10 倍。估值方面,考虑到公司在半导体显示领域的领先地位以及未来的长足发展空间,我们认为合理估值为21 年20倍PE,对应市值1500 亿元。首次覆盖,给予“买入”评级。风险因素:韩厂退出不及预期风险/行业景气度下滑风险/竞争加剧风险
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